流动性已成为Layer 1网络的核心战场。贝莱德在以太坊和Solana上推出两个代币化货币市场基金（Ethereum上的BSTBL和Solana上的BRSRV）是最新例证。这些基金旨在作为稳定币的储备资产，表明机构正在不断优化区块链基础设施以吸引和管理流动性。
自然，数据支持这一趋势。稳定币目前占整个加密货币市场的14%以上，在2.26万亿美元的总市值中代表3050亿美元的资本。凭借这一流动性池，Layer 1网络显然在争夺稳定币储备，而贝莱德的最新举措进一步强化了这一叙事。
来源：TradingView (STABLE.D)
这里有一个更简单的理解方式：将BSTBL和BRSRV视为数字账户。稳定币发行方无需将储备存放在传统银行账户，而是可以将其持有在贝莱德于以太坊或Solana上推出的代币化基金中。这样流动性就保留在网络内部，更易于在生态系统中部署、结算和转移资本。
为什么贝莱德押注以太坊和Solana？
在此背景下，贝莱德的举措引发热议并不意外。从宏观视角看，该举措强化了机构对稳定币作为下一大链上流动性来源的关注。更重要的是，它重新点燃了长期存在的Solana与以太坊之争。现在真正的问题是，“流动性”是否最终能成为终结这一争论的关键因素。
贝莱德在以太坊和Solana的推出重新点燃流动性竞赛
稳定币市场的增长只是贝莱德此举意义的一部分。如前所述，该推出为稳定币发行方提供了一种受监管的方式，通过贝莱德的代币化货币市场基金在以太坊和Solana上持有储备。随着更多发行方采用这些基金，更多资本流入链上，从而扩展两个Layer 1网络的流动性。
为什么这很重要？流动性是DeFi的基石。随着DeFi TVL在第三季度已增长超过8%，新的稳定币流动性可能进一步深化以太坊和Solana上的链上活动。值得注意的是，这一时机使该举措更加有趣。根据CryptoQuant的数据，山寨币现在占币安交易量的60%，表明资本正在越来越多地从比特币转向其他资产。
来源：CryptoQuant
在此背景下，贝莱德的代币化基金可能通过将更多机构流动性引入链上而放大这一趋势。
Solana是否正在追赶以太坊？
从技术角度看，时机也很突出。自10月崩盘以来，SOL/ETH比率一直低于0.05水平，在狭窄的盘整区间内徘徊数月。如果流动性成为下一个重要催化剂，这一盘整可能最终被打破。反过来，突破可能为SOL还是ETH赢得资本竞赛提供更清晰的信号，而贝莱德的代币化货币市场基金则为这一叙事增添了新动力。
最终总结
贝莱德的推出可能为以太坊和Solana带来更多稳定币流动性，强化它们的链上生态系统。如果流动性持续增长，它可能最终决定长期存在的SOL与ETH之争。