8月2日，明尼苏达州的预测市场禁令在生效前一天被法院阻止。7月27日发布的初步禁令使得Kalshi和Polymarket得以继续运营，同时明尼苏达州的优先权案件仍在审理中。州长沃尔兹禁止州雇员利用机密信息从事预测市场交易以谋取私利。Fairshake报告称截至6月持有现金1.2697亿美元，扩大了加密货币在全国选举中的影响力。
美国地区法官凯瑟琳·梅内德斯于7月27日向商品期货交易委员会（CFTC）、Kalshi和Polymarket美国公司授予初步禁令。该命令阻止明尼苏达州对其新法规的执行，该法规针对的是CFTC注册的指定合约市场，而三个相关案件仍在并行审理。明尼苏达州的法律将企业创建、运营或故意支持受管辖的预测市场定为重罪，并涉及某些数据提供商、支付服务和广告。梅内德斯认为，原告很可能在联邦优先权主张的部分内容上获胜，因为许多事件合约可能符合《商品交易法》下的掉期定义。
法院裁决保护联邦市场，但仅为暂时
该裁决并未解决争议。梅内德斯认为，CFTC的专属管辖权可能涵盖Kalshi和Polymarket提供的“相当大一部分”合约。然而，她也表示，这些平台尚未证明每个上市事件合约都符合联邦掉期定义。因此，任何永久禁令可能保护的合约数量少于当前命令。明尼苏达州总检察长基思·埃里森表示，预测市场“就是赌博，简单明了”。这仍是该州的法律立场，而非最终法庭裁决。Kalshi回应称，“各州不能禁止其无权管辖的事物”。该公司的声明同样反映了其对联邦法律的解释，而非案件的最终结果。该禁令仅适用于针对CFTC注册市场的预测市场新法规，并未决定明尼苏达州能否将较旧的赌博法应用于个别体育或娱乐合约。明尼苏达州公共安全部尚未表示其是否将现有法律下的平台视为非法，也未说明是否有其他执法行动正在进行。正如先前报道，目前的救济措施将持续到地区法院作出最终裁决，除非后续命令或上诉改变。法院最终可能区分具有金融或经济后果的合约与更接近普通投注的产品。
沃尔兹将明尼苏达州焦点转向内幕交易
州长蒂姆·沃尔兹在裁决后一天发布行政命令26-09，禁止包括州长、副州长和机构专员在内的受覆盖州雇员利用非公开或机密政府信息交易预测市场合约以谋取私利。该命令不涵盖立法机构、法院、独立选举官员以及若干委员会和委员会。沃尔兹鼓励这些机构采取类似政策。该命令将在州公报发布并向州务卿备案后15天生效。
一个新的联邦执法案件也表明，CFTC的监管并未完全放任操纵行为。7月31日，该机构命令前美国众议员乔治·桑托斯退还17,569.98美元，支付17,500美元罚款，并接受三年交易禁令，原因是他对一项国情咨文事件合约的操纵行为。CFTC命令称，桑托斯在对其计划发表误导性公开声明的同时，交易了他是否出席演讲的合约。该机构表示，这些声明使合约价格朝着有利于其头寸的方向变动。与此同时，据crypto.news报道，Kalshi已推出雇主披露、风险评分以及针对高风险合约的扩展监控。该公司表示，在2026年第一季度，它阻止了100多笔潜在内幕交易，并向执法部门提交了20次转介。这些数字仍是公司报告的。
美国政治可能将加密货币立法者和政治行动委员会卷入斗争
明尼苏达州的裁决可能为支持加密货币的立法者提供另一个例子，证明国家金融市场需要一个统一的联邦框架。CLARITY法案并未直接监管预测市场，但其支持者也在寻求CFTC在美国数字资产监管中发挥更大作用。参议院立法者于7月22日发布了更新的市场结构文本，此前银行委员会在5月通过了该措施。法庭争议也为那些对扩大该委员会职责持谨慎态度的立法者创造了一个反论点。7月21日的一封参议院信函要求政府问责办公室审查CFTC人员编制减少25%以及执法活动减弱的情况。批评者可能认为，国会不应在未确保该机构有足够人员监督数字资产和快速增长的事件市场的情况下扩大其职责。这是一种基于该机构工作负荷扩大以及国会提出的人员编制问题的政治推断。该案件不涉及Fairshake或其他加密货币政治行动委员会，但仍可能影响围绕行业支持的候选人的竞选论点。联邦选举委员会记录显示，Fairshake在6月底持有约1.2697亿美元现金，并在当前两年报告期内支出了7425万美元。在相关报道中，Protect Progress在密歇根州第13选区花费了超过200万美元，挑战者唐纳文·麦金尼将加密货币游说与总统唐纳德·特朗普的商业利益联系起来。类似的竞选攻击可能将支持更广泛的CFTC权力与特朗普家族的预测市场关系联系起来。Kalshi于2025年1月任命小唐纳德·特朗普为战略顾问。Polymarket后来在其投资公司1789 Capital入股该公司时，将其纳入顾问委员会。这些企业关系已得到确认，尽管它们并未证明白宫指导了CFTC在明尼苏达州的诉讼。体育法律师丹尼尔·瓦拉赫将联邦政策的变化描述为“典型的监管俘获”。这是他的评估，而非司法或监管结论。然而，家族关系可能为反对支持加密货币候选人的对手提供更清晰的竞选信息，涉及行业准入、联邦权力和潜在利益冲突。
相互冲突的州案件使全国规则悬而未决
明尼苏达州是更广泛的联邦-州博弈的一部分。CFTC已对多个州提起诉讼，以捍卫其对注册预测市场所谓的专属管辖权。然而，法院并未给出全国性的答案。明尼苏达州的禁令有利于平台，而涉及威斯康星州和华盛顿州的裁决则允许州赌博挑战继续推进。纽约州于7月31日另案起诉Kalshi，指控其平台作为无牌赌博运营。该州寻求禁令、赔偿、罚款以及没收涉嫌收益。这些仍是指控，Kalshi可在法庭上抗辩。CFTC的预测市场规则提案是另一条关键轨道。公众意见征询期于7月27日结束。该提案将定义“赌博”，确立公共利益审查的要素，并为某些事件合约创建最长90天的审查流程。该委员会尚未发布最终规则。