加密市场在全年大部分时间里因资金流入有限而挣扎。如今，它可能面临更紧缩的条件，足以从该领域挤出更多流动性。这一前景源于美国国债收益率上升，这增加了低风险资产的吸引力。这种转变可能使比特币（BTC）和山寨币等加密货币持仓从投资者的首选名单中消失。自1月高点以来，比特币市值已蒸发超过6750亿美元。
债券收益率上升会伤害加密货币吗？
美国30年期国债收益率在7月30日凌晨攀升至5.234%，这是自2007年7月以来的最高水平。该收益率在7月31日回落至5.185%。较高的债券收益率通常使政府债务相对于风险资产更具吸引力。这种资本竞争很少有利于加密货币，尤其是在市场流动性本已稀薄的情况下。
来源：TradingView
此次上涨发生在联邦公开市场委员会（FOMC）决定将利率维持在3.5%至3.75%之间之后。委员会称经济强劲，受到生产力和资本投资的支持。然而，它指出能源驱动的通胀是一个持续的担忧。通胀仍高于委员会2%的目标，部分原因是能源等特定行业的供应冲击导致价格上涨。能源冲击发生在美国参与的中东冲突期间霍尔木兹海峡关闭之后。委员会强调，其首要任务仍然是价格稳定。
美国投资者正在变得谨慎吗？
随着收益率攀升和通胀仍高于2%的目标，美国投资者已经调整了头寸。与此同时，美国上市加密产品的净流量出现了大幅下降。SoSoValue追踪到六类资产（包括比特币、以太坊、Hyperliquid和Solana）的总流入额为2470万美元。这一数字是自7月8日以来的最低买入方净流量，表明投资者在交易中普遍变得谨慎。
来源：SoSoValue
比特币的Coinbase溢价指数也保持负值，表明来自美国投资者的需求疲软。美国需求的强劲表现上一次出现是在5月18日短暂的正面飙升期间。
疲软会持续到选举吗？
在最近的一份报告中，AMBCrypto指出，熊市可能会进一步持续。报告发现，在围绕美国中期选举的时期之前，牛市行情可能不太可能出现。这一观点也基于已实现利润和损失数据。从历史上看，比特币在中期选举前后会吸引新的资金流入。下一次投票定于11月，在此之前市场可能继续盘整或进一步下跌。在此期间，比特币仍可能出现局部高点，但这些走势可能无法构成更广泛的牛市。
最终总结
美国30年期国债收益率升至2007年以来的最高水平，加剧了对加密货币资本的竞争。美国加密货币净流量降至2470万美元，而Coinbase溢价指数仍为负值。